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　　在龙头荟萃方面，初次筛选后已纳入部分市值较大的证券，其中不少已属于行业龙头，但即便在1500个样本空间内，仍有部分行业龙头未被纳入，我们从剩余未入选的样本中进一步筛选出这些龙头标的，将其补充至此前的1500只样本空间中，从而纳入更多行业龙头；第二个核心方向是行业均衡，我们从剩余样本中进一步筛选出了市值较大、韧性较强的标的进行补券，直至样本券总数达到500只，核心是尽可能实现中证A500指数成分券的行业中性，即让其行业分布与中证全指的行业分布尽可能保持一致。

　　从市值来看，中证A500的市值中位数约为500亿水平，高于中证500、中证1000，却低于沪深300。这主要是因为我们在沪深300的基础上纳入了更多细分行业的龙头（包括新兴产业龙头），这些企业的市值相对不高，因此使得该指数的市值区间向小市值方向做了一定程度的倾斜和稀释。另外，其前十大成分股总权重与沪深300约20%的占比保持一致；与上证综指相比，上证综指仅覆盖上交所市场，是上交所的全面代表，而中证A500指数则更偏向全A股，涵盖沪市、深市的股票。相比中证500和中证1000，中证A500的市值区间更大，作为大盘宽基指数，它比中小盘指数更为稳健、波动更小，更适合投资者作为底仓配置。

　　中证A500指数之所以能更好代表A股的核心资产，还在于其均衡性特征：沪深300指数偏重于传统价值风格，成分股中金融、食品饮料等传统价值型行业占比较高；而中证A500指数则是价值与成长风格各占约50%的均衡配置指数，行业覆盖更为全面，涵盖了100%的二级行业和98%的三级行业，覆盖度远高于沪深300指数。此外，行业龙头企业通常具备更强的竞争壁垒，未来更有望实现相对于行业的超额收益，具体表现为：当板块行情向好时，不会大幅跑输行业；当板块表现不佳时，仍能保持稳健走势。在行业龙头覆盖度上，中证A500指数达到94%，远超沪深300指数的65%。

　　从风格来看，该指数契合A股的行情特征——A股一旦启动行情，往往集中在成长性行业，成长风格会相对占优，而中证A500指数中成长性行业的配置比例较高，因此能更好地代表A股行情。具体来看，2019年至2021年是成长风格主导的区间，期间中证A500指数收益率较沪深300指数超额接近5%；即便在2022年至2024年价值风格占优、市场行情相对平淡的阶段，其相对沪深300指数的负超额也不足1%，未出现明显跑输。

　　我们同样关注指数发布后的表现，之所以重视这一数据，是因为指数编制阶段可能存在样本内拟合情况，即在结构设计和个股选择上可能存在一定的拟合偏差；由于指数一年仅调仓两次，频率较低，这种拟合偏差需要在指数发布后通过市场检验，以验证其真正的样本外生命力及相对于同类产品的优势。从2024年9月23日发布至2025年10月31日，这一完整的样本外区间时长接近一年，同期沪深300指数涨幅为44%，中证A500指数涨幅达49.87%，较沪深300指数实现5%的超额收益。

　　此外，从结构上能看出其更优的行业配置能力：2024年9月23日至2025年10月31日期间，有14个申万一级行业的涨幅超过沪深300指数，中证A500指数仅在非银金融和通信行业相对沪深300指数分别低配4%和0.08%；通信行业低配主要是因为2025年10月31日该行业出现较大幅度回调，导致其权重较其他行业有所下降，但近期权重已有所回升，整体配置权重仍高于沪深300指数。而在剩余12个行业中，中证A500指数相对沪深300指数均为显著超配，合计超配幅度超过10%，低配行业腾出的权重全部转向了电力设备、电子、有色金属、机械设备等更具竞争力的行业。这些行业既是A股的中流砥柱，也是今年以来表现突出的领域——例如电子、有色金属均为今年的强势板块，电力设备行业表现也十分亮眼。

　　此外，中证A500指数在银行行业的配置比例极低，权重较沪深300指数低了接近5%，这部分权重被分配至其他行业。低配银行行业的设定，使得无论银行行业表现好坏（尤其是表现不佳时），中证A500指数都具备一定优势。例如2024年9月23日至2025年10月31日的统计区间内，银行行业在申万一级行业中排名靠后（仅位列第22位），收益较其他行业明显滞后，而中证A500指数对银行行业低配了4.74%的权重，因此整体相对沪深300指数获得了更强的超额收益。

　　反过来，在银行行业权重较高、表现强势的区间（例如2024年9月23日至2025年5月30日期间），据我们统计，即便银行行业表现强势、排名位列前十甚至前五，中证A500指数相对沪深300指数依然实现了超额收益。在银行行业如此强势的背景下，中证A500指数仍能相对沪深300指数取得一定超额收益，这更凸显了其出色的配置能力——这种配置能力并非行业轮动能力，而是能够穿越各类市场环境，为投资者带来稳定的超额收益。